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　　他的公募职业生涯，几乎与行业同步成长。29年前，公募基金在中国还只是一个写在纸上的概念。彼时，莲花山上，监管层召集的“群英会”，是第一批拓荒者的集结号，他在场。从那以后，这个行业所有的浪潮他都赶上了：封闭式基金一夜爆火，开放式基金蹒跚起步，货币基金进入千家万户，权益基金从云端跌入谷底又艰难爬起，ETF跑马圈地，多资产业务次第开花，保险资金入市，社保基金入市，企业年金入市……每一轮周期，他都在，每一次投资的重大变革，他也都在。

　　行业走过了二十八个春秋，银华基金也迎来了自己的二十五周年。近日，在证券时报“人民财讯・大观”栏目采访中，王立新谈到一个正在发生的转向，公募基金正经历一场前所未有的自我审视：从“规模至上”到以“投资者为本”，从明星基金经理崇拜到体系化能力建设，从较高费率模式到让利于民的降费潮。这些变化的背后，是全行业试图回答一个根本性的问题：我们究竟为谁存在？

　　规模至上曾是公募基金行业的信条，手段也不复杂：多发产品，追逐热点，不断扩张。这套略显粗粝的打法，在特定阶段有其合理性，它让公募基金逐渐成为大众理财的主力工具，成为居民财富配置中不可忽视的一极。

　　银华基金的前瞻性在于，其内部的改革节奏与监管导向高度吻合。近年来，当行业还在讨论方向时，银华基金已经启动了“小巨人计划”，要求基金经理回归基准、稳定风格，在自己擅长的领域深耕。此后，公司还逐步建立了策略模块化平台，研究员把经验、方法、数据和策略能力沉淀为可拆分、可比较、可组合、可迭代的模块。

　　过去几年，公募基金行业经历了一轮热门基金经理的集中出走。每一次出走，都伴随着大量客户的被动调仓和基金公司的品牌损失。更深的创伤在于，在规模膨胀之后，一旦风口转向，很多被“神化”的基金经理也难以对抗周期，行业因此付出了投资者信任流失的惨痛代价。

　　研究员再以“策略模块化平台”沉淀能力，将个人经验转化为可拆分、可组合、可迭代的体系模块。更进一步，当策略模块足够丰富、归因足够清晰时，不同策略之间可以相互组合，生成新的风险收益特征的产品。固收策略可以和周期股策略叠加，量化模型可以与基本面选股结合。这既提高了投研资源的利用效率，也为多资产配置提供了更扎实的工具基础。

　　与王立新对话，很少听到口号或预测。他更愿意谈现实，谈内在逻辑和长期积累的价值。

　　于银华基金而言，应对这些挑战的底气，不是短期的策略取巧，而是长期形成的信义文化、专业能力、组织经验和市场信誉。一家机构走过四分之一个世纪的意义，不在于它攒下了多少规模，而在于它经历过周期、见过变化，更知道什么能力是可以沉淀、可以复制的。未来最重要的，是把历史积累转化为面向未来的新能力，围绕投资者利益、国家战略和行业新规则，把体系化、工业化、平台化能力进一步做深做实。

　　证券时报记者：银华基金内部推行的“小巨人计划”和策略模块化平台，听起来是要让体系发挥更大作用，这套逻辑背后的核心思路是什么？

　　王立新：在我们的战略规划里把它分成了两个阶段。第一阶段是近年来开始的“投研工业化1.0”，也就是“小巨人计划”，其核心是解决超额收益不稳定的问题。主要通过基金经理画像，把他们的稳定风格、优势能力、客户定位沉淀下来，考核也围绕这些进行。如此一来，投资者就知道，这只基金适合什么样的市场环境。

　　王立新：关系很大。现在全社会资产回报水平都在下降，可投的资产越来越少。投资者一方面面临“资产荒”，另一方面又不敢承受动，传统的单一策略很难同时解决这两个问题。而多资产、多策略的组合，能够把低相关性的策略放到一起，用一类资产的收益力争去平滑另一类资产的波动，追求呈现出波动较小、收益相对稳定的特征。

　　证券时报记者：你认为未来基金公司的考核体系，最需要解决的核心矛盾是什么？

　　王立新：未来考核一定要从重规模、重短期排名，转向重长期业绩、重基准约束、重投资者盈利体验。从经营角度看，也要处理好个人最优与公司整体最优的关系，避免只追求规模、高排名而忽视业绩的可持续性。真正有效的机制，不是简单压指标，而是通过组织设计、团队协同和清晰激励，引导优秀基金经理在可控前提下承接更大责任。

　　证券时报记者：人工智能（AI）正在快速进入金融业，基金公司目前的应用处在什么阶段？您觉得它会带来哪些改变？

　　王立新：坦白说，国内基金行业整体紧迫感还不够，对AI的应用还停留在相对粗浅的层面。我认为，AI最先改变的，未必是最终的投资结果，而是信息获取、研究覆盖、响应速度和内容表达方式。但在长久的未来，AI改变传统投研作业模式或许不是杞人忧天。基金公司必须把AI当成战略级别的变革，而不仅是一个效率工具。

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