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　　报告期内（2026年1月1日-3月31日），上180ETF主要财务指标呈现明显分化，本期已实现收益为正但整体利润亏损。具体数据如下：

　　本期已实现收益达110.50万元，主要来自利息收入、投资收益等，但受公允价值变动收益拖累（本期利润=本期已实现收益+公允价值变动收益，推算公允价值变动收益为-1,858,526.81元），导致整体利润亏损75.36万元。期末基金份额净值1.1658元，较期初有所下降。

　　过去三个月，上180ETF净值增长率为-4.26%，同期业绩比较基准（上证180指数收益率）为-4.41%，基金跑赢基准0.15个百分点；净值增长率标准差1.02%，低于基准的1.04%，显示波动略小于指数。长期来看，过去一年净值增长率14.46%，跑赢基准1.94个百分点，自基金合同生效（2025年1月17日）起至今累计净值增长率16.58%，超额收益1.61个百分点，跟踪误差控制在合同约定范围内（日均跟踪误差0.2%以内，年化跟踪误差2%以内）。

　　报告期内，基金管理人采用完全复制法跟踪上证180指数，按照标的指数成份股组成及权重构建投资组合，并根据指数调整进行相应操作。运作上，基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产占比符合合同要求（不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%）。

　　管理人指出，2026年一季度国内宏观经济政策延续积极基调，超长期特别国债发行、消费品国补政策等支撑内需，制造业PMI处于扩张区间；海外能源价格上行、美联储偏信号导致全球资金避险情绪升温，A股市整体震荡。在此背景下，基金通过严格复制指数，实现了对标的指数的紧密跟踪。

　　截至报告期末，基金份额净值1.1658元，报告期内净值增长率-4.26%，业绩比较基准收益率-4.41%，超额收益0.15%。日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，符合基金合同中“追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化”的投资目标。

　　管理人展望2026年二季度认为，经济周期回落与新旧更替同步发生，新的产业链条正逐渐取代旧产业成为经济增长主力。在此过程中，指数成份股结构可能随产业变迁调整，基金将持续通过完全复制法跟踪指数变化，把握经济转型中的市场机会。

　　报告期末，基金总资产18,896,941.23元，其中权益投资（全部为股票）18,628,699.54元，占比98.58%；银行存款和结算备付金合计268,241.69元，占比1.42%。资产配置符合合同约定，未持有基金、债券、金融衍生品等其他资产。

　　报告期末，基金股票投资按行业分类中，制造业以8,785,150.36元的持仓金额位居首位，占基金总资产的46.51%；金融业持仓3,431,071.30元，占比18.16%；交通运输、仓储和邮政业持仓955,789.00元，占比5.06%；信息传输、软件和信息技术服务业持仓1,253,928.88元，占比6.64%。前四大行业合计占比76.37%，行业集中度较高。

　　期末指数投资前十大股票中，贵州茅台（600519）以870,000.00元的公允价值位居第一，占基金资产净值的4.61%；紫金矿业（601899）、中国平安（601318）分别以742,744.00元、465,539.22元位列第二、第三，占比3.93%、2.46%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例约23.5%（根据披露数据估算），与上证180指数权重结构基本一致。

　　报告期内，基金份额呈现净赎回态势。期初份额总额18,201,830.00份，报告期内总申购8,000,000.00份，总赎回10,000,000.00份，净赎回2,000,000.00份，期末份额总额16,201,830.00份，较期初减少10.99%（约11%）。份额持续缩水反映投资者对基金短期表现的谨慎态度。

　　报告披露，基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元（2025年4月1日至2026年3月31日）及连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人（2025年12月11日至2026年1月23日）的情形。管理人已承担基金固定费用，但规模过小可能导致流动性风险及运作成本上升。

　　此外，报告期末单一机构投资者持有基金份额9,426,800.00份，占比58.18%，持有人集中度较高。若该机构大额赎回，可能引发基金净值波动、巨额赎回等风险，投资者需密切关注。

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