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　　诺德基金曾以“清华系”背景独树一帜，其十八年发展史历经从外资到国资的股东变迁与战略重塑。

　　12月26日，诺德基金公告称总经理罗凯因个人原因离任，由行业老将刘翔接棒。罗凯在公司任职超18年，是内部成长起来的代表；而刘翔则拥有近三十年金融从业经验，其最近一段履职经历是担任光大保德信基金总经理，任内公司固收业绩亮眼但管理规模面临挑战。

　　诺德基金诞生于中国公募基金业蓬勃发展的黄金年代，身披“首家外资相对控股”和“唯一高校背景”的双重光环启航。然而，在其后的十八年间，它经历了外资退场、股东更迭、战略摇摆，乃至长达数年的亏损困境。直到近年来，才凭借在权益投资领域的长期深耕，逐渐在激烈的行业竞争中找回了自己的声音。

　　12月26日晚间，诺德基金正式发布《高级管理人员变更公告》，宣布罗凯因个人原因离任公司总经理职位，同时任命刘翔为新任总经理。

　　据了解，罗凯自2007年7月加入诺德基金，是公司内部培养的高管代表，2018年11月23日正式出任总经理，全面负责公司经营管理工作。他拥有清华大学工商管理硕士学位，在诺德基金任职超过18年，对公司文化和业务有深刻理解。

　　新任总经理刘翔是公募基金行业的资深人士，拥有近三十年金融从业经验，其中基金业从业经历长达二十一年。他的职业生涯始于银行业，曾先后服务于深圳发展银行的境内外机构及招商银行总行。

　　转入公募行业后，刘翔曾历任鹏华基金市场部负责人，前海开源基金股权合伙人、执委会委员，并曾担任首席市场官、执委会联席总经理等职务。这些经历使他在基金管理、市场拓展和公司治理方面积累了丰富经验。2020年7月至2025年4月期间，刘翔出任光大保德信基金总经理，形成了以投资者回报体验为核心、注重长期理念贯彻与产品矩阵构建的管理风格。

　　刘翔在光大保德信基金的任期表现呈现明显的业绩与规模二元特征。根据国泰海通证券数据，截至刘翔卸任前的2025年3月末，光大保德信基金近一年和近十年的固收投资绝对收益业绩排名均位居全行业第1名，这一成绩在固收投资领域尤为突出。

　　然而，管理规模数据却显示出不同趋势。公开数据显示，刘翔任期内，光大保德信基金的公募管理规模从2020年末的1068.57亿元回落至2024年末的757.36亿元，下降约29%。其中权益类产品规模从2020年四季度的216.08亿元下滑至2024年末的87.96亿元，跌幅接近60%。

　　2006年6月8日，美国老牌资产管理公司诺德·安博特、长江证券与清华控股共同发起成立了诺德基金。其中，美方出资占股49%，实现了相对控股，这使得诺德基金成为当时业内首家外资相对控股的公募基金公司，同时也是唯一一家具有著名高校背景的基金公司。

　　这一“中西合璧+学术殿堂”的股东背景被寄予厚望，希望能将海外的成熟投资经验与本土的深厚资源相结合。公司首任总经理杨忆风也来自华尔街，试图将股东方重视主动权益投资的理念移植到中国。

　　外方股东基于其海外经验，对产品布局有着严格的限制，例如因担忧风险而长期禁止公司发行货币基金。这导致诺德基金在2008年全球金融危机后，当市场风险偏好骤降、固收类产品需求井喷时，错失了市场机遇。公司产品线“偏科”的现象比较严重，几乎完全依赖权益类产品，发展举步维艰。

　　这导致在近十年的时间里，诺德基金深陷亏损泥潭。根据股东长江证券的财报，从2010年至2014年，公司几乎连年亏损，直至2014年才勉强扭亏，实现微薄投资收益约10万元。到2015年末，公司管理规模仅徘徊在17.2亿元左右，在百余家基金公司中排名靠后。

　　2015年，随着外资股东考虑退出中国市场，诺德基金股权结构发生很大变化：长江证券将30%股权转让给清华控股，原外资股东将49%股权转让给宜信惠民（后更名为北京天朗云创信息技术有限公司）。至此，清华控股持股比例升至51%，成为控股股东，诺德基金正式进入“清华系”主导的时代。

　　这次“易主”被内部视为公司真正的“新生”。公司董事长、清华大学教授潘福祥曾经反思道，直接套用海外成熟市场的经验未必正确，资产管理公司必须回归本土投资者的真实需求。

　　战略调整可谓立竿见影。2016年3月，诺德基金发行了成立十年来的第一只货币基金，并配套极具激励性的事业部制，迅速补齐了产品短板。同时，公司并未放弃自身的权益投资基因，反而开始“集中全力，提升投研水平”，致力于打造能够穿越牛熊的产品。

　　其核心策略是推行“投研一体”模式，并聚焦于主导国家经济发展的主要方向进行深度挖掘。这一策略在随后几年结出硕果。以诺德成长优势混合为代表的产品取得了长期优秀业绩。根据海通证券数据，2017年诺德基金权益类基金净值增长率高居行业102家公司中的第2位。公司规模也随之实现“三级跳”，从2015年底的17.2亿元，一路增长至2018年三季度的205亿元。

　　正当公司渐入佳境之时，股东层面再次因国家高校企业改革而引发变动。2022年，清华大学将其持有的清华控股100%股权无偿划转至四川省能源投资集团，清华控股随后更名为天府清源控股。2024年1月，证监会正式核准，诺德基金的实际控制人变更为四川能投，成为四川省国资委旗下的公募基金公司。

　　截至2025年三季度末，诺德基金在管公募规模342.11亿元，其中权益类基金规模74.35亿元，债券货币型基金261.19亿元。

　　从具体的产品布局方面来看，诺德基金目前已构建涵盖权益、固收、货币等多类型的产品线只公募基金产品，包括债券型基金14只，权益类产品29只，货币型基金1只。

　　从投资业绩来看，诺德基金在中长期维度表现突出。根据国泰海通证券公布的基金公司权益类基金绝对收益排行榜，截至今年三季度末，诺德基金最近10年权益业绩收益率超过200%，位列全行业第7名，显示出公司在权益投资领域的长期积累和能力。

　　具体到产品层面，诺德周期策略混合型证券投资基金是公司的旗舰产品之一。该基金成立于2012年3月，截至2025年第三季度，自基金合同生效起累计净值增长率达563.67%，远超同期业绩比较基准的70.30%。这只基金的投资策略聚焦经济周期不同阶段的行业轮动机会，体现了诺德基金在主动管理方面的实力。

　　另一只表现突出的产品是诺德新生活混合型证券投资基金。根据银河证券基金业绩评价数据，截至2025年11月28日，该基金过去三年业绩在同类可比基金中位列前三分之一分位。该基金主要投资于消费升级和生活服务相关领域，抓住了中国消费结构变化带来的投资机会。

　　在固收产品方面，诺德增强收益债券型证券投资基金也表现稳健。该基金注重信用风险控制和收益稳定性，为投资者提供了相对可靠的固定收益配置选择。

　　首先是如何平衡业绩与规模的关系。诺德基金长期权益投资业绩突出，但公司整体管理规模增长相对缓慢。截至2025年三季度末，诺德基金管理总规模约150亿元，在公募基金行业中处于中等偏小水平。

　　其次是产品结构的优化问题。诺德基金目前权益类产品数量较多，但单只产品平均规模相对有限；固收类产品数量较少，但却是规模的主要贡献者。刘翔需要根据市场环境和投资者需求，调整产品布局和资源分配。

　　第三是人才团队的稳定与发展。随着高管变动，公司内部可能面临团队稳定性挑战。刘翔需要建立有效的激励机制，留住核心投研人才，同时吸引新的人才加入。

　　基于刘翔在光大保德信期间形成的管理风格，他可能会在诺德基金推动以下战略：一是强化以投资者回报体验为核心的产品设计，开发更符合投资者需求的产品；二是加强固收产品线的建设，利用自身在固收领域的成功经验；三是优化销售渠道布局，扩大公司产品的市场覆盖面。

　　从“外资试验田”到“清华子弟兵”，再到如今的“国资新势力”，诺德基金在公司公告中表示，未来将“积极把握资本市场与财富管理行业的发展机遇，努力推动公司实现高质量发展，在为投资者创造长期可持续回报的同时，切实履行对实体经济与社会发展的责任”。

　　刘翔的加入为诺德基金带来了新的管理经验和行业视角，他能否带领公司突破当前的发展瓶颈，实现业绩与规模的双重增长，将是公募基金行业关注的焦点。